Философия относительных доходов от инвестиций базируется на трех основных теориях: современной теории инвестиционного портфеля (СТИП) Гарри Марковица, гипотезе об эффективности рынков (ГЭР) Юджина Фама и модели определения стоимости инвестиций в долгосрочные активы (САРМ) Уильяма Шарпа. Проще говоря, СТИП объясняет, каким образом имеющие склонность к риску инвесторы могут создать портфель, чтобы оптимизировать ожидаемый уровень дохода исходя из данного уровня рыночного риска. ГЭР полагает, что стоимость ценных бумаг отражает всю известную на рынке информацию и ограждает инвесторов от выбора неправильно оцененных ценных бумаг. САРМ предоставляет инвесторам методику создания портфелей, обеспечивающих оптимальное сочетание рисков и доходов.

Эти три теории оказывают сильное влияние на образ мыслей крупнейших в мире институциональных инвесторов, причем совершенно заслуженно. Они дают возможность глубже понять суть рисков, эффективности рынков, инвестиционной теории и методов формирования инвестиционных портфелей. Они основываются на ряде ключевых предпосылок в отношении рационального поведения инвесторов и эффективных рынков. Они также оставляют за инвестором последнее слово при формулировке предположений о размерах будущих доходов. Как отмечал доктор Марковиц в опубликованной в журнале The Journal of Finance статье «Теория инвестиционного портфеля»:

Процесс выбора инвестиционного портфеля можно разделить на два этапа. Первый этап начинается с наблюдений и накопления опыта и завершается с появлением мнений о будущем поведении ценных бумаг, доступных на рынке. Второй этап начинается с соответствующих мнений о будущем поведении (ценных бумаг) и завершается выбором конкретного портфеля.

Доктор Марковиц особо подчеркивает, что СТИП оставляет за инвестором последнее слово при выборе из имеющихся на рынке ценных бумаг и при формировании предположений об их поведении в будущем. Если существующие на рынке условия таковы, что определенный тип активов в данный момент оценивается высоко, и, таким образом, ожидается, что он будет приносить доход ниже среднего в течение какого- то промежутка времени, то СТИП требует, чтобы именно такие ожидания были включены в предпосылки анализа будущего поведения этого актива. Если же в предпосылки будут заложены ожидания средних доходов для данной инвестиции, то результаты, основанные на использовании СТИП, окажутся искаженными. Оценка уровня будущих доходов — это всегда вызов, однако слишком многие инвесторы основываются в своих оценках на исторической статистике средних показателей, а не на текущей оценке рынком тех или иных инвестиционных инструментов. В частности, когда рыночная ситуация складывается в направлении уменьшения доходов до ниже среднего уровня, инвесторы нередко допускают недооценку уровня рисков, характерных для их инвестиционных портфелей.