В начале 1980- х гг. я вплотную занялся изучением различных вариантов левереджа для проведения сделок с 30- летними казначейскими облигациями и обнаружил, что лучшим вариантом был левередж на рынке peno с помощью небольшой брокерской фирмы, работавшей с государственными долговыми обязательствами и возглавляемой моим другом Эдвардом. По сути, Эд покупал облигации на мой инвестиционный счет, а затем на 100 % финансировал эту покупку за счет займов на рынке краткосрочных кредитов. Я не вкладывал в это предприятие своих денег, но должен был ежедневно покрывать убытки, если таковые случались.

И они случались, особенно вначале! Большие убытки. Я был в шоке. Я помню, что ездил на машине за городом, думая о себе: вот он, мастер прогнозов, который выдвинул мощную инвестиционную идею и умудрился потерять на ней деньги при первой же попытке. Действительно ли я хотя бы наполовину так умен, как сам о себе думаю?

Но спустя несколько недель я справился со своими слабостями Я повторил упражнение. На этот раз с большим успехом. Фактически его результатом стала финансовая независимость семьи Шиллингов, достигнутая к середине 1980- х с помощью агрессивных инвестиций в долгосрочные облигации, как сейчас обычно называют казначейские долговые обязательства со сроком погашения 30 лет. Казначейство перестало выпускать такие обязательства в 2001 г., когда прогнозы о значительном федеральном профиците сделали их размещение на рынке ненужным. Однако недавно Казначейство решило возобновить практику проведения полугодовых аукционов начиная с 2006 г. из- за возвращения хронического дефицита федерального бюджета, собственного желания удержать выплаты по уже выпущенным обязательствам на должном уровне и недавно появившегося у частных пенсионных фондов рвения к надежным долгосрочным инвестициям. Я очень рад решению Казначейства, поскольку храню очень теплую память об этом инвестиционном инструменте.